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风险提示：宏观变化风险，政策变动超预期风险，需求不及预期风险等。 其中，旅行装/体验装增量显著，销售额环比增长68.8%娱：电影·游戏消费2025年春节档票房95.1亿，日均票房11.9亿，场次348.6万，观影人次1.87亿，上座率43.3%，档期票房、观影人次双双破纪录合家欢、多人组队游戏（如《英雄联盟手游》、《蛋仔派对》）贴合节日气氛，假期拉动效果最为显著，环比分别增长151%、198%。 deepseek无法联网搜索了 另外，从大的市场背景来看，24年924以来这轮行情是反转而并非反弹，25年A股有望步入基本面驱动的新阶段，在此背景下春季行情的涨幅或更加可观。

欧洲、中国市场相对拖累，新增订单同比下滑46%、58%至3.6GW、6.5GW。 本报告导读：创新药利好政策频发，在支付端迎来边际改善。

评论本周初恒生科技指数经历了短暂震荡，前期估值修复告一段落后，市场在等待业绩期的表现，来决定后续走向，而本周云计算龙头公司超预期的业绩，很大程度上奠定了未来市场震荡向上的趋势。 deepseek无法联网搜索了 澳洲标普200指数下跌0.32%，报8296.20点。